國聯證券-基金經理能力評價與量化選基策略-220813

　　基金經理評價的難點

　　評價基金經理會面臨很多難題，不同產品、不同投資思路、不同投資風格、不同的市場環境都會影響基金的業績。http://www.665922.com【慧博投研資訊】

　　基金經理評價模型的優點

　　第一，會采用比較科學的業績比較基準，比如行業基金，我們會選用行業指數，均衡型的基金采用寬基指數，對于不同風格的基金，采取不同的風格指數來作為分析的業績比較基準。http://www.665922.com（慧博投研資訊）

　　第二，采用可以比較的相對指標，突出可比性。在分析的時候，采用不同市場可比的指標，比如采用相對的超額收益，相對的波動率，相對的回撤等。

　　第三，側重選股能力，淡化擇時能力。根絕我們之前的分析，擇時能力的持續性并不是很強，通過擇時很難產生超額收益，所以我們重點考察選股能力、行業配置能力。

　　量化選基策略的框架

　　通過對8000多個基金&區間單獨計算指標，然后匯總到2000個基金經理，最后選出能力排名靠前的基金經理，最后選擇優秀的基金經理對應的基金，構建組合。

　　總體效果：年化超額5.7%

　　策略可以獲取超額收益，能戰勝滬深300和偏股型基金指數。在半年換倉，選擇10只基金的情況下，對偏股型基金指數年化超額收益為5.7%，對滬深300指數年化超額收益為15.2%。

　　最近一期的組合

　　最近一期的基金組合為：國投瑞銀新能源A、信澳轉型創新A、富國清潔能源產業A、中信建投低碳成長A、建信新能源行業A、東方新能源汽車主題、匯豐晉信低碳先鋒A、永贏智能領先A、交銀施羅德趨勢優先A、融通新能源汽車主題A等。

　　風險提示：模型基于一定的假設，未來可能會失效，歷史數據則并不一定代表未來。