國金證券-傳媒互聯網行業周報：本地+周邊游主導國慶出行，關注Pico 4銷量-221009

　　本周觀點

　　 Pico 4國內發布，硬核用戶或對Pico 4滿意度較高，關注后續來自非硬核玩家的增量、Q4內容的上線及對VR板塊的拉動。http://www.665922.com【慧博投研資訊】Pico在2022年9月27日召開國內發布會，發布了Pico 4系列VR頭盔、外設、內容。http://www.665922.com（慧博投研資訊）我們認為：1）Pico 4頭盔國內發布前，多個電商平臺均采用9999元虛擬價格+100元訂金（不退還）方式進行預約。價格未知情況下預定設備的消費者多為硬核玩家。2）統計、對比各平臺Pico 4的預約量和首日銷量發現，預約轉化成銷量的比例較高，我們認為說明提前預約的硬核用戶對Pico 4滿意度較高。3）后續Pico 4銷量的增長需要依靠首批買家的口口相傳，若口碑不錯，則網絡效應凸顯，有望帶來增量銷售，Pico 4國內基礎版親民的2499元售價（低于海外約460元）進一步提升后續出現網絡效應的可能性。4）雖有《行尸走肉》等部分預期內容未引入國內，但依然包括一些重度、符合國內審美的內容，比如《GORN》、《劍與魔法》等重度游戲，針對國內用戶，發布了《靈籠》、《三體》相關IP內容、某知名華語明星演唱會內容、及與國內健身機構合作的運動私教課程，預計Q4部分重磅內容將陸續上線。

　　國慶跟蹤：本地游、周邊游是出行主流，院線票房整體低迷，《萬里歸途》一騎絕塵。美團十一假期數據顯示，本地游、周邊游等成為這個假期出行主流，本地消費占比近八成；隨著“露營+房車”“露營+音樂會”等露營新玩法不斷豐富，露營訂單量相比“五一”假期上漲410%；小眾玩法持續“破圈”，脫口秀相關訂單量相比“五一”假期上漲505%；美團平臺上沉浸式演出的門票訂單量，較“五一”假期上漲256%。國慶假期前5天，到店餐飲訂單量較“五一”假期增長47%。本地優質供給助推餐飲消費持續升溫，大眾點評“必吃榜”餐廳的訂單量增長119%。院線方面，據貓眼專業版數據，國慶檔票房整體平淡，主要原因在于影片供給較低，票房TOP1—《萬里歸途》單部票房超10億，但處于2019年以來的低點。

　　投資建議

　　建議長線布局優質、成長性較高的互聯網資產，下半年投資方向關鍵詞：細分龍頭/疫后修復/降本增效。個股方面，關注農活電商基本盤穩固，社區團購龍頭優勢顯現，成長性較高、政策風險相對較低的拼多多；疫情下呈現業績韌性且具備自營優勢的京東；經營數據增長強勁的本地生活龍頭美團；短期主要受產品線和行業壓力但社交壁壘強的騰訊；以及具有長線運營能力，已拿到《皇室護衛隊》版號的吉比特。

　　行業要聞

　　10月4日，波蘭獨立游戲開發工作室Gruby Entertainment宣布，騰訊控股有限公司已同意收購該公司少數股權。

　　 9月30日，Unity與騰訊云在上海簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將成立聯合創新中心，圍繞數字資產構建云上市場。同時，雙方將建設面向開發者的大數據可視化的云上教學、演練及實訓平臺，推動開發者上云。

　　風險提示

　　宏觀經濟不及預期風險，政策風險，行業競爭加劇，元宇宙技術迭代和應用不及預期風險，數據統計誤差等。