天風證券-半導體行業：擴產受益，材料先行，國產替代進行中-220919

　　半導體材料和設備是半導體制造工藝的基石，制程的進步推動半導體材料價值量增加，需求相應進一步提升。http://www.665922.com【慧博投研資訊】市場規模增長迅速，2021年達到643億美元，同比增長15.86%。http://www.665922.com（慧博投研資訊）分產品來看，晶圓制造材料占比較封裝材料更高，2018-2020年占比均超過60%。我國的半導體材料仍然集中在后端封裝材料上，前端晶圓制造材料核心優勢仍然不足，隨著中國晶圓制造產能的提升，晶圓制造材料占比有望不斷提升。

　　晶圓制造材料核心優勢不足，自給率低，國產替代空間大。外部環境影響供給，內部擴產增加需求，政策加碼鼓勵國產替代，半導體材料量價齊升。近年來，疫情、俄烏沖突、中美關系等外部因素都給半導體產業鏈帶來了諸多不確定性，半導體制造材料的供給與價格也受到相應影響。同時，大陸晶圓廠產能的提升及技術節點的進步驅動了半導體材料的需求量顯著提升。自2014年以來，中國政府大力主導推動整體產業發展，政策持續推動半導體國產化。國產半導體材料在內外因素共同驅動下，量價齊升。

　　我們看好下游長江存儲等廠商擴產后帶來半導體材料端的釋放與增速。

　　建議關注：

　　【硅片】

　　滬硅產業：國內半導體硅片產業航母，開啟高端SOI藍海共筑核心優勢

　　立昂微：核心賽道優質龍頭，“三輪驅動”公司成長

　　TCL中環：雙拳出擊，重塑全球硅片格局

　　【特種氣體】

　　華特氣體：工業氣體國產龍頭，主營業務增長穩定

　　南大光電：電子特氣領先企業，三大業務板塊協同發展

　　正帆科技：工藝介質系統先行者，裝備+材料+服務打造核心競爭力

　　金宏氣體：國內民營氣體龍頭，縱橫發展未來可期

　　凱美特氣：重點發展電子特氣業務，積極推進ASML認證

　　和遠氣體：工業氣體領先企業，積極開拓電子特氣

　　【光刻膠】

　　華懋科技：投資半導體光刻膠龍頭徐州博康，產業鏈一體化優勢顯著

　　彤程新材：收購北京科華+北旭電子，打造半導體&FPD光刻膠平臺

　　晶瑞電材：中端光刻膠進口替代創造成長空間

　　飛凱材料：紫外固化和電子化學品龍頭，TFT-LCD光刻膠產能待釋放

　　【光掩膜】

　　清溢光電：規模最大國產光掩膜供應商之一，客戶拓展實現突破

　　【CMP材料】

　　鼎龍股份：國產CMP拋光墊核心供應商，泛半導體材料迎來放量

　　安集科技：國產CMP拋光液龍頭，產品品類逐步拓展

　　【濕電子化學品】

　　上海新陽：濕電子化學品產業龍頭，多項產品不斷突破，定增加碼光刻膠

　　中巨芯：電子化學材料龍頭，G4級以上濕電子化學品品控，客戶群豐富

　　【濺射靶材】

　　江豐電子：國內高純濺射靶材產業龍頭，優質客戶在手增長可期

　　有研新材：有色金屬材料龍頭，子公司有研億金布局高端靶材產品

　　【前驅體】

　　雅克科技：前驅體產業龍頭，電子材料平臺日漸成型

　　【第三代半導體材料】

　　三安光電：化合物半導體業務多輪驅動,加速替代海外供應商

　　天岳先進：國內領先第三代半導體碳化硅襯底材料制造商

　　露笑科技：成功研發6英寸導電型碳化硅襯底片

　　東尼電子：大力布局半導體領域碳化硅半導體材料

　　風險提示：海內外疫情反復、研發成果不及預期、下游需求不及預期、客戶認證進度不及預期