東興證券-A股市場估值跟蹤十六：上游資源品估值回升-220813

　　本報告擬從全球重要指數估值和A股指數風險溢價、行業估值的變化來審視當前市場估值情況。http://www.665922.com【慧博投研資訊】

　　全球主要股指：海外、A股股指全面上漲，港股回落。http://www.665922.com（慧博投研資訊）漲幅來看，標普500（3.26%）、納斯達克指數（3.08%）、中證500（2.40%）漲幅居前；港股股指中恒生科技（-1.49%）跌幅最大。估值水平來看，目前恒生科技、標普500、納斯達克指數高于中位數，其他仍低于中位數；估值變化來看，美股股指PE（TTM）升幅較大，港股除恒生指數外均下降，其中標普500升幅最大（PE（TTM):7.49%/PB:2.97%），恒生科技降幅最大（PE（TTM）：-1.75%/PB：-1.58% ）。估值分位數中，標普500（上升22.79%）升幅最大，恒生科技（下降8.15%）降幅最大。

　　A股估值分位數較上周均上升。幅度來看，中證500升幅最大（PE（TTM)：1.80%/PB:2.26%），創業板指PE(TTM)升幅最?。≒E（TTM)：0.15%/PB:-0.22% ）。本周滬深300、上證50估值收縮幅度較上周減小，其中上證50跌幅縮小0.69%（年初至8/12下跌15.27%），69.41%來自于估值收縮，其估值收縮幅度較上周收窄2.96%，滬深300估值收縮幅度較上周收窄0.19%。

　　行業估值：大類行業本周均上升，資源能源升幅最大，PE(TTM)和PB升幅分別為5.82%和5.87%，原材料、交運升幅居前，消費PE(TTM)和PB上升0.4%和0.3%，升幅最小。中信行業來看，25個行業PE(TTM)上升，27個行業PB上升，5個行業PE(TTM)下降，3個行業PB下降；行業PE(TTM)普遍回升，上游資源品抬升明顯，其中煤炭（7.52%）、石化（4.95%）估值升幅處在前列；科技板塊本周小幅回調，通信（-2.78%）、計算機（-0.77%）估值降幅居前。中游制造業回暖，機械（3.12%）、輕工制造（2.90%）、基礎化工（2.59%）估值均上升。疫情反復背景下，食品飲料（0.27%）、消費者服務（-0.19%）消費板塊表現也相對較差。

　　23個中信行業當前PE(TTM)估值低于歷史中位數，19個中信行業PB低于歷史中位數。PE(TTM)來看，當前值排名前三的行業是軍工、農牧、消費者服務，排名后三的行業是銀行、建筑和煤炭；PB來看，當前值排名前三的行業是食飲、消費者服務和電新，排名后三的行業是銀行、房地產和建筑。

　　風險溢價：A股主要指數風險溢價普遍下降，其中上證指數、中證500、上證50風險溢價分別下降0.13%、0.11%、0.11%，降幅居前，科創50上升0.03%，升幅最大。

　　風險提示：數據統計可能存在誤差。