民生證券-可轉債周報：市場行情上行，轉股溢價率震蕩走低-220813

　　市場回顧

　　本周（08.08-08.12）A股指數震蕩反復，周內收漲。http://www.665922.com【慧博投研資訊】本周美國公布的7月份通脹數據超預期回落，近期央行表示下半年貨幣政策仍將合理充裕，國內資金面寬松預期延續，A股資產吸引力提升；從換手率來看，當前市場風格仍以小盤成長股為主導。http://www.665922.com（慧博投研資訊）周內上證指數上漲1.55%，深證成指上漲1.22%，創業板指上漲0.27%。從風格來看，滬深300指數上漲0.82%，上證50指數上漲0.81%；中證1000指數收漲1.96%。

　　本周轉債市場收跌。其中中證轉債指數上漲1.17%，上證轉債指數上漲0.83%，深證轉債指數上漲1.85%；周內26個轉債行業悉數上漲。

　　一級市場

　　本周共有5只轉債上市，分別為化工行業的潤禾轉債、電子行業的英力轉債、汽車設備行業的拓普轉債、公用事業行業的偉22轉債、機械設備行業的高測轉債，發行數量較上周增加2只，發行規模合計50.93億元，較上周增加26.19億元。

　　二級市場

　　權益市場行業多數收漲。從申萬一級行業看，本周29個行業上漲，僅有2個行業收跌；漲幅前三的行業為煤炭、石油石化、綜合，漲幅分別為8.48%、6.86%、5.04%，下跌的行業為汽車、農林牧漁，跌幅分別為0.48%和1.92%。

　　轉債行業全面收漲。漲幅前三的行業為汽車、家用電器和化工，漲幅分別為6.30%、4.54%和3.95%。

　　估值情況

　　從絕對價格來看，低價轉債數量減少，高價轉債數量顯著增加。本周絕對低價轉債（絕對價格小于110元）較上周減少7只，價格區間在110元-130元的轉債較上周末減少17只，價格區間在130元-150元之間的轉債數量較上周增加18只，價格區間在150元-200元之間的轉債數量較上周增加6只，200元以上的轉債數量較上周增加5只。

　　全市場轉股溢價率下行，轉股價值上升。從轉股價值和溢價率水平來看，本周按存量債余額加權的轉股價值均值上升，截至本周五，全市場加權轉股價值均值為91.55元，較上周末上漲了1.13元。轉股溢價率下行，本周末全市場加權轉股溢價率44.80%，較上周末下跌0.64pct。進入8月，全市場加權轉股溢價率震蕩下行。

　　風險提示：1）宏觀經濟波動超預期；2）權益市場波動劇烈；3）國內疫情反復。