光大證券-醫藥生物行業跨市場周報：國內政策支持進一步落地，醫藥板塊情緒回暖-221009

　　行情回顧：上周，A股醫藥生物指數上漲4.48%，跑贏滬深300指數5.81pp，跑贏創業板綜指6.24pp，排名1/31；港股恒生醫療健康指數上兩周收漲1.37%，跑贏恒生國企指數2.02pp，排名3/11。http://www.665922.com【慧博投研資訊】醫藥板塊表現較好，主要因國家貼息貸款政策支持醫療設備更新配置、骨科脊柱耗材集采落地好于預期等影響。http://www.665922.com（慧博投研資訊）

　　上市公司研發進度跟蹤：上兩周，科濟制藥的CT041自體CART細胞注射液、信達生物的IBI343的臨床申請新進承辦；豪森藥業的HS-10502片、正大天晴的TQ05105片的IND申請新進承辦。信達生物的IBI362注射液、樂普生物的普特利單抗注射液在進行三期臨床；恒瑞醫藥的SHR-1819注射液、復星醫藥的FCN-159片在進行二期臨床；旺山旺水生物的TPN171H片在進行一期臨床。

　　本周觀點：國內政策支持進一步落地，醫藥板塊情緒明顯回暖

　　當前醫藥板塊估值仍為近十年來新低，且機構配置比例也處于低位。但近期國內政策利好頻現，針對醫院設備更新的專項貼息貸款進一步落地，及骨科脊柱集采結果好于預期，引發醫藥板塊關注度明顯回暖。此外，美國將藥明生物移出UVL清單，顯示海外對中國醫藥企業壓制初步得到緩解。市場情緒有望修復，繼續看好醫藥板塊四季度投資機會，重點關注三大方向：1）涉及國產自主可控與進口替代邏輯的領域，如高端設備器械、生命科學/制藥產業上游等，推薦新華醫療、聯影醫療、邁瑞醫療，建議關注華大智造、聚光科技、奧浦邁等；2）政策支持的中醫藥板塊，推薦太極集團、同仁堂、云南白藥、壽仙谷等；3）差異化/真正滿足臨床需求的創新藥械，推薦榮昌生物（A+H）、康諾亞（H）、海創藥業等。

　　2022年中期投資策略：緊抓補短板、高景氣與疫后修復三大主線。長期來看疫情對人類社會的影響將趨于弱化，短期依然會對社會經濟活動和醫藥行業產生影響，基于疫情的常態化及防疫措施，補齊防疫所需的短板、受疫情影響小或政策支持力度大的高景氣度方向、疫情受損后修復的方向有望成為下半年的投資主線。推薦君實生物、同和藥業、邁瑞醫療、新華醫療、太極集團、藥明康德、凱萊英、錦欣生殖、愛爾眼科、益豐藥房、華特達因、沃森生物。

　　風險分析：藥品/耗材降價風險；行業“黑天鵝”事件；研發失敗風險。