光大證券-利率債周報：金融數據表現不佳，下周關注7月經濟數據-220813

　　重要事項

　　央行發布《第二季度中國貨幣政策執行報告》稱，下一階段將加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持；牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段。http://www.665922.com【慧博投研資訊】

　　重要數據

　　中國7月出口2.25萬億元，增長23.9%；進口1.56萬億元，增長7.4%；貿易順差6826.9億元。http://www.665922.com（慧博投研資訊）中國7月CPI同比上漲2.7%，漲幅比6月上升0.2個百分點，環比則由持平轉為上漲0.5%；7月PPI同比上漲4.2%，漲幅比上月回落1.9個百分點，環比則由持平轉為下降1.3%。中國7月金融數據出爐，新增貸款、社融增量回落明顯。按照國家統計局的公告，下周將公布7月經濟數據。美國7月未季調CPI同比升8.5%，未季調核心CPI同比升5.9%；季調后CPI環比持平，創2020年5月以來新低。

　　公開市場操作與貨幣市場

　　本周央行公開市場共有100億元逆回購到期和400億元國庫現金定存到期，央行在公開市場進行逆回購操作100億元，本周凈回籠資金為400億元。下周公開市場將有100億元逆回購和6000億元MLF到期。本周商業銀行共發行同業存單1831.2億元，發行量減少1846.5億元（上周為3677.7億元）。本周同業存單發行利率方面，國股行和中小行均現漲跌不一。本周資金面稍有收斂，回購利率反彈回升。本周回購交易方面，銀行間質押式回購日均量為6.90萬億元，日均量較上周增加0.06萬億元。

　　債市運行

　　本周一級市場共發行利率債32只，實際發行總額4848.1億元，凈融資-3381.6億元（較上周減少7377.4億元），其中國債、地方政府債、政金債凈融資分別為-3338.6、-513.7、470.8億元（與上周相比分別變動-6053.2、-1275.3、-48.9億元）。后續一級市場等待發行利率債35只，計劃發行金額1705.7億元。二級市場，國債期貨收跌，國債收益率整體上漲，1Y期國債收益率上升8.7bp。

　　風險提示

　　近期疫情有所反復，全球經濟復蘇的不確定因素仍存，國內經濟仍處于恢復進程中，后續仍有不少不確定性。