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      南京證券-有色行業周匯報:鋰礦拍賣價追平前高-220807

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      日期:2022-08-12 17:21:16 研報出處:南京證券
      行業名稱:有色金屬行業
      研報欄目:行業分析 許吟倩  (PDF) 9 頁 833 KB 分享者:ffo****89 推薦評級:推薦
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      研究報告內容
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        工業金屬:LME銅價本周7830.5美元/噸,一周上漲0.4%,國內銅現貨價60570元/噸,一周上漲0.3%。http://www.665922.com【慧博投研資訊】銅現貨加工費72.8美元/噸,較上周上調1.2%。http://www.665922.com(慧博投研資訊)LME銅庫存12.86萬噸,較上周去庫1.5%,上期所陰極銅庫存3.48萬噸,本周繼續去庫5.9%。本周LME和上期所庫存的進一步去庫對銅價的小幅反彈有一定的支撐,銅加工費的延續震蕩側面印證了銅精礦端供應較為充足。美聯儲加息節奏和市場充分溝通下,預計銅價將逐步回歸5500-6500美元/噸的長期區間內,并于每次加息落地后有小幅反彈。我們建議繼續重點關注專注高端銅加工以及圍繞下游需求高景氣賽道的中游銅加工企業,建議繼續逢低關注海亮股份、諾德股份、嘉元科技、博威合金等。本周上海有色鋁價18410元/噸,周下跌0.8%,成本端預焙陽極進入8月后價格下調1.9%,本月均價7675元/噸。SMM國內庫存67.8萬噸,本周小幅累庫1%,季節性去庫節奏放緩,社會庫存由去庫轉為累庫可能性增大。本周測算后噸鋁毛利基本持平,由于鋁下游需求中新能源領域的邊際增量較多,建議逢低關注布局新能源領域的加工型企業鼎勝新材、萬順新材、南山鋁業等,同時逢低關注低成本高盈利彈性的明泰鋁業、天山鋁業、神火鋁業等。

        能源金屬:本周鋰精礦價格5980美元/噸,電池級碳酸鋰47.25萬元/噸,較上周上調1500元/噸,工業級碳酸鋰價格45.7萬元/噸,氫氧化鋰價格46.5萬元/噸,較上周持平。本周電池級碳酸鋰價格開啟進一步的小幅上漲,鋰礦廠、鋰鹽廠以及下游正極廠、電池廠之間對于高鋰價的博弈進入最激烈的階段。本周Pilbara鋰精礦最新售價6350美金/噸(SC5.5%,FOB),較前次拍賣6188美金/噸的拍賣價上漲2.6%,與6月底盤前成交高點6350美元/噸一致。按照當前拍賣精礦價格折算冶煉電池級碳酸鋰成本約為45萬元/噸,鋰精礦端的偏緊以及鋰鹽廠的利潤較低。2022上半年中國進口鋰輝石精礦116.2萬噸,同比增長13.5%,國內碳酸鋰和氫氧化鋰產量分別增長了42.4%和35%。其中碳酸鋰的產量增加大部分為國內鹽湖系廠商擴產以及鋰云母提鋰技術的進步,而氫氧化鋰的產量增加則主要依賴進口鋰輝石加工冶煉。西澳鋰輝石精礦的產量在下半年有顯著增長,但增量多來源于天齊/IGO/ALB的Talison和ALB/MRL的Wodgina項目,自由市場或有包銷協議的鋰鹽廠仍會面臨缺礦的風險。我們預計下半年新能源汽車銷量高增速將繼續保持,需求的持續拉動疊加供給的釋放較緩,鋰的供需拐點預計2023年才會到來。目前看鋰行業龍頭上市公司估值仍較為合理,建議繼續逢低關注鋰精礦高自給率的天齊鋰業、中礦資源、融捷股份等。

        稀土及小金屬:本周氧化鐠釹價格75.5萬元/噸,較上周下跌6.5%,釹鐵硼價格300元/千克,周下調3.2%。本周稀土價格繼續小幅回落,短期內稀土和磁材處于季節性淡季,7-8月磁材加工企業因上游稀土價格處于高位詢價較少,多數訂單向頭部稀土上市公司集中,中小磁材加工企業訂單有所下滑。目前來看稀土行業格局未改,供需格局仍偏緊,近期稀土價格的下調不改全年稀土維持高位震蕩格局。目前龍頭磁材公司盈利彈性較大,建議繼續逢低關注金力永磁、正海磁材、中科三環等。

        貴金屬:本周黃金價390.19元/克,周上漲1.6%。銀價4455元/千克,周上漲1.1%。本周黃金價格小幅反彈,因市場交易“衰退”預期,黃金股的避險性不斷增強,地緣沖突不斷下,建議逢低關注山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。

        投資建議小結:建議逢低關注海亮股份、博威合金、諾德股份、神火股份、明泰鋁業、南山鋁業、鼎勝新材、中礦資源、金力永磁、正海磁材、中科三環、赤峰黃金、湖南黃金等。

        風險提示:各金屬下游需求不及預期、各金屬供應端因疫情反復或國際政治環境等因素開采不及預期、全球宏觀流動性變化、國內政策變動風險等。

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