東吳證券-醫藥行業10月策略報告：醫療新基建持續加碼，建議關注國產龍頭-221008

　　 ◆醫療新基建持續加碼，國產龍頭有望受益：2020年疫情的爆發在暴露了全球各國在重大疫情防控機制、公共衛生應急管理體系等方面存在的短板和不足。http://www.665922.com【慧博投研資訊】國內疫情逐步控制之后，我國各地開始逐漸重視醫療補短板和新基建。http://www.665922.com（慧博投研資訊）自2020年5月以來，我國陸續發布多項政策，如《公共衛生防控救治能力建設方案》四大目標對ICU配置、重大疫情防控救治基地等提出了明確的規劃；《關于完善發熱門診和醫療機構感染防控工作的通知》對發熱門診設備配置提出要求，我們認為，國產醫療設備龍頭憑借其出色的產品質量和穩定的供應體系，有望充分享受醫療新基建帶來的增量市場。

　　 ◆配套資金支持頻出，醫療設備貼息貸款政策加速醫療設備需求。醫院設備采購及更新資金主要來自政府財政資金、醫院自籌資金以及捐贈。之前市場擔憂疫情影響醫院設備購買支付能力，但近年來隨著我國醫療新基建的不斷深入，中央財政支持在醫療衛生方面穩步上升，預計2022年醫療衛生財政相關支出將達到707億元；此外，地方醫療專項債自2020年以來大幅增加，截至2022年10月4日，2022年醫療衛生相關專項債數量已達3609個，投資總額達14752億元；從2022年9月國常會以及衛健委跟進的貼息貸款政策看，中央財政貼息2.5%，涉及醫療設備采購金額達2000億元，我們認為，醫療新基建浪潮仍將持續，相關標的業績確定性強。此外，我們建議重視自主可控，關注掌握底層技術相關公司：隨著國際環境日益復雜，產業鏈安全越發值得重視，且掌握底層技術的公司有望持續拓展新的領域，未來成長空間大。

　　◆醫療新基建領域我們重點推薦聯影醫療、邁瑞醫療、理邦儀器，建議關注開立醫療、澳華內鏡、健麾信息、艾隆科技；自主可控領域我們重點推薦海泰新光，建議關注奕瑞科技

　　◆具體配置思路

　　科研服務領域：推薦金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫藥、諾禾致源等；

　　生長激素領域：推薦長春高新，建議關注安科生物等；

　　疫苗領域：推薦智飛生物、康泰生物，建議關注萬泰生物等；

　　中藥領域：關注同仁堂、太極集團、佐力藥業等；

　　眼科耗材、藥品及服務領域：推薦歐普康視、愛博醫療、愛爾眼科等；

　　醫療服務領域：推薦愛爾眼科、三星醫療、海吉亞醫療、固生堂等；

　　醫美領域：推薦愛美客、華東醫藥、昊海生科等；

　　低值耗材及消費醫療領域：推薦康德萊、魚躍醫療，建議關注可孚醫療等；

　　其它消費：推薦三諾生物，建議關注我武生物等；

　　創新藥及產業鏈領域：推薦恒瑞醫藥、海思科、九洲藥業、康龍化成、榮昌生物、康諾亞等；建議關注康寧杰瑞、百濟神州、澤景制藥-U等；

　　血制品領域：推薦博雅生物等；

　　◆【重點推薦組合】聯影醫療、邁瑞醫療、海泰新光、藥康生物、海思科、三星醫療、愛美客、皓元醫藥、歐普康視、智飛生物。

　　◆風險提示：市場推廣不及預期；新產品研發不及預期；市場競爭加??；新冠疫情反復影響海內外業務拓展等