民生證券-流動性跟蹤周報：本周資金利率小幅抬升，下周MLF到期6千億-220813

　　下周（8月15日至8月19日）資金面關注因素：

　?。?）逆回購到期100億元，MLF到期6000億元；

　?。?）政府債凈繳款-2331億元，低于本周政府債凈繳款（-541億元）；

　?。?）同業存單到期4902億元，低于本周同業存單到期額（5099億元）。http://www.665922.com【慧博投研資訊】

　　本周（8月8日至8月12日）公開市場情況：

　　本周央行凈回籠400億元，其中，7天期逆回購投放規模為100億，到期規模100億。http://www.665922.com（慧博投研資訊）下周7天期逆回購到期共計100億元，MLF到期6000億元。

　　本周貨幣市場利率變動：

　　本周（8月8日至8月12日）貨幣市場利率走勢分化：（1）DR001利率上行2.6bp至1%，DR007上行5.2bp至1.4%，R001上行2.2bp至1.1%，R007上行1.4bp至1.5%；（2）1月期CD利率下行16bp至1.4%，3月期CD利率下行15bp至1.7%，6月期CD利率上行30bp至2.2%，9月期CD（股份行）利率上行20bp至1.95%，1年期CD（股份行）利率上行14bp至2%。

　　本周銀行間質押式回購成交額日均為68952億元，比上周增加591億元。其中，R001日均成交額62422億元，平均占比90.5%；R007日均成交5576億元，平均占比8.1%。

　　本周上交所新質押式國債回購日均成交額為13538億元，比上周減少85億元，其中，GC001日均成交額11250億元，占比83.2%，GC007日均成交額1686億元，占比12.4%。

　　同業存單一級市場跟蹤：

　　本周主要銀行同業存單發行1762億元，凈融資-3313億元，對比上周（主要銀行同業存單發行3535億元，凈融資1016億元），發行規模下降，凈融資額下降。其中，城商行、1年期存單發行占比最高，分別為53%、45%；國有行、3月期、AAA級存單的發行成功率最高，分別為100%、83%、82%。

　　同業存單發行利率走勢分化，國有行、6月期發行利率升幅最大，分別上行18bp和30bp；1月期發行利率降幅最大，下行16bp。

　　主體發行利差方面，國有行與股份行發行利差上行3bp至-0.33bp；期限利差方面，1Y-3M利差上行26bp至74bp。此外，股份行1年期存單與R007的利差上行13bp至57bp，股份行1年期存單與R001的利差上行12bp至90bp，“1YCD – 1YMLF”利差上行14bp至-83bp。

　　同業存單二級市場跟蹤：

　　同業存單收益率普遍上行，1月期、國有行、AAA等級同業存單的收益率升幅最大，分別上行13bp、13bp、10bp。

　　主體利差方面，本周國有行與股份行利差上行0.09bp至-1.2bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差收窄3bp至68bp；等級利差方面，AA（1Y）與AAA（1Y）利差下行6bp至22bp。此外，“1YCD -1YMLF”利差上行14bp至83bp，“1YCD-10Y國債”利差上行12bp至-70bp。

　　風險提示：政策不確定性；基本面變化超預期。