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      國信證券-東方財富-300059-業績穩健增長,品牌優勢穩固-220814

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      日期:2022-08-14 08:37:48 研報出處:國信證券
      股票名稱:東方財富 股票代碼:300059
      研報欄目:公司調研 戴丹苗,王劍  (PDF) 6 頁 901 KB 分享者:zhan******123 推薦評級:買入
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      研究報告內容
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        東方財富披露2022年半年度報告。http://www.665922.com【慧博投研資訊】2022年上半年公司實現營業收入63.08億元,同比增長9.13%;實現歸母凈利潤44.44億元,同比增長19.23%。http://www.665922.com(慧博投研資訊)上半年加權平均凈資產收益率為8.04%,同比下降2.42個百分點?;久抗墒找鏋?.34元,同比增長13.33%。

        經紀業務收入同比增長27.99%,利息收入同比增長19.23%。2022年上半年,A股日均成交額為9761億元,同比增長7.38%;上半年末,兩融余額為16033億元,同比下降10.14%。公司證券業務上半年收入占比為63%,其中實現經紀業務收入24.42億元,同比增長27.99%;實現利息收入11.84億元,同比增長19.23%。公司代理買賣證券款同比增長6.7%,主要由于證券業務、基金銷售業務代理買賣證券款增加。

        基金保有量地位穩固,財富管理能力行業領先。2022年上半年,公司實現基金代銷業務收入22.02億元,同比下降8.14%,收入占比為35%。截至2022年二季度,天天基金股票+混合公募基金保有規模為5078億元,排在行業第三位;非貨幣市場公募基金保有規模為6695億元,同樣位列行業第三位。

        研發費用同比提升71.10%。公司作為中國領先的互聯網財富管理綜合運營商,依然在市場弱勢時發揮了平臺優勢。2022年上半年,公司營業總成本為20.67億元,同比增長16.32%。上半年研發費用為2.29億元,同比提升93.94%,主要由于公司加大了對研發的投入。

        資本實力進一步增強。報告期內,公司完成可轉債“東財轉3”轉股及摘牌工作,向東方財富證券增資160.05億元,進一步增強了東方財富證券資本實力。東方財富證券完成短期融資券、公募債等債券發行工作,進一步豐富融資手段,降低融資成本,為公司業務的持續健康發展提供了資金支持。

        風險提示:網絡財經信息服務業受證券市場景氣度波動影響的風險;一站式互聯網服務大平臺和網絡信息傳輸系統安全運行風險;市場競爭加劇的風險;市場下跌對券商業績帶來不確定性等。

        投資建議:作為A股唯一一家互聯網券商,公司競爭賽道獨特,成本、流量優勢明顯,基金保有量規模穩健增長,資本實力也進一步增強?;诠玖己玫臉I績表現和成長空間,我們預測2022-2024年凈利潤為101.72億元、127.58億元、156.28億元,增速為19%/25%/22%,當前股價對應的PE為24.8/19.8/16.2x,PB為3.5/3.4/2.8x。我們對公司維持“買入”評級。

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