山西證券-熱點周報：市場反彈不改中期調整態勢-220814

　　投資要點：

　　全球主要市場全線上揚，A股普遍反彈，國內信貸數據走弱，中美沖突仍有反復。http://www.665922.com【慧博投研資訊】下周建議繼續關注軍工、新能源和大科技相關板塊。http://www.665922.com（慧博投研資訊）

　　周度觀察：

　　我們重點觀察的A股普遍反彈，中證500、上證指數和中小100分別上漲2.40%、1.54和1.42%,其他主要指數均上漲。風格來看，周期股同比環比均領跑，同比上漲3.01%，環比+5.4pct，消費股表現最弱，漲幅為0.58%，環比+0.68pct。本周全球主要指數全線上揚，標普500上漲3.26%，環比+2.9%，均大幅領先。其他主要股指除恒生指數微跌外均有一定程度的上漲。商品端迎來久違的全面反彈，CZCE棉花、LME鋅和原油領跌，分別上漲7.46%和3.47%和3.22%。。

　　熱點跟蹤：

　　熱點來看，本周主要熱點繼續向科技板塊擴散，新能源板塊回落，但芯片、信創和軍工產業鏈接力，漲幅和換手率均大幅上升。

　　金融數據：8月12日，央行發布2022年7月金融統計數據報告。數據顯示，7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。7月社會融資規模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。M2同比增長12%，再創今年以來同比增速新高，也意味著M2連續4個月保持兩位數增速。7月數據反映了國內貸款需求不足的問題較為突出，主要原因包括6月貸款和專項債季末沖量形成一定透支效應和房地產斷貸事件引起的市場波動。對于下一階段的政策取向，央行預計將將堅持穩健取向的貨幣政策，不搞“大水漫灌”、不超發貨幣，將兼顧把握好穩增長、穩就業、穩物價的平衡。

　　重大事件：8月12日，中國石油、中國石化、中國鋁業、中國人壽和上海石化等五家公司發布公告稱，擬將美國存托股從紐約證券交易所退市。5家公司披露的退市原因主要包括兩方面：一是美國存托股份（“存托股”）的交易量與公司境外普通股（“H股”）全球交易量相比有限。二是長期維持存托股紐交所上市和該等存托股及對應H股，在美國證券交易委員會（SEC）注冊并遵守證券交易法規定的定期報告及相關義務所涉較大行政負擔。這幾家公司均是相關領域的國企龍頭，他們從紐交所的退市代表中概股從美國的退出開始加速。但總體來說，這些企業都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計劃并不影響企業繼續利用境內外資本市場融資發展。

　　市場焦點：

　　本周全球股市普遍上漲，A股也有所反彈，以煤炭為代表的權重板塊帶領指數走強。A股進入中報的密集披露期，當前階段主要需要關注以下三方面：一是政治因素尤其是臺海問題會否導致中美脫鉤乃至中美沖突進一步升級；二是穩增長基調下移背景下，最新的政治局會議不再強調確保5.5%的GDP增速目標，轉為“保持經濟運行在合理區間，力爭實現最好結果”，經濟下行壓力會否繼續增加；三是信貸數據環比大幅下滑會否導致流動性出現局部緊張。我們傾向于認為，A股中長期看有收獲結構性行情的基礎，但短期來看，市場調整壓力仍在，周期股帶領的反彈更多是短期期貨價格反彈以及中報預期帶來的短暫修復，持續性存疑，A股中期大概率仍處于調整階段。建議重點關注和布局盈利能力強、具有較優防御能力及估值修復空間的大盤價值股和行業龍頭，同時，隨著中報預期的逐漸明朗，持續關注高成長的軍工、新能源和大科技板塊。

　　風險提示：全球經濟衰退風險，美聯儲加快加息，疫情持續超預期。